En un tono inusualmente agudo, el Director Financiero de BMW, Nicolas Peter, criticó la política de descuentos de los competidores en el mercado europeo. Sin mencionar por su nombre a Audi, Mercedes ni a ningún otro competidor directo, el miembro del Consejo de Administración de BMW encargado de las finanzas acusó inequívocamente a los rivales de imponer precios ruinosos. La razón de los descuentos inusualmente altos en el segmento premium fue el cambio al nuevo ciclo de medición WLTP. ¿Coches de ocasión en Madrid? Los mejores coches segunda mano Madrid Crestanevada.
Dado que desde el 1 de septiembre de 2018 solo los vehículos con la certificación correspondiente pueden matricularse como coches nuevos, muchos fabricantes presionaron para que sus vehículos ya fabricados salieran al mercado como matriculaciones diarias con grandes descuentos. Para el Grupo BMW, que estaba significativamente más avanzado que muchos otros fabricantes en cuanto a la conversión WLTP, solo hubo una consecuencia a pesar de los vehículos vendibles: en lugar de vender coches nuevos por debajo de su valor a los clientes en Europa, prefirieron venderlos en otras regiones a precios regulares con un margen de beneficio razonable.
En su discurso en la presentación del informe trimestral del tercer trimestre de 2018, Nicolas Peter abordó repetidamente el tema de la conversión WLTP y su impacto en las ganancias del Grupo BMW, sin apenas pelos en la lengua:
El entorno de mercado cada vez más difícil del tercer trimestre afectó a los resultados de toda la industria automovilística y, por tanto, también a los de BMW Group. Por ello, en septiembre ajustamos nuestras previsiones para el año. De acuerdo con esta nueva orientación, estamos en el buen camino para alcanzar nuestros objetivos para todo el año con el resultado de los nueve primeros meses.
El beneficio antes de impuestos del Grupo en septiembre es de 7.880 millones de euros. Aunque es inferior al del año anterior, sigue siendo el segundo mejor resultado en nueve meses de nuestra historia. También estamos en la senda de nuestras previsiones ajustadas de al menos un 7% para todo el año, con un margen EBIT del 7,6% en el segmento de automoción.
Aceptamos los retos actuales y nos centramos tanto en nuestro negocio operativo como en la orientación de futuro. Esta última tiene prioridad absoluta. Por ello, como anunciamos, este año gastaremos en total unos mil millones de euros más en investigación y desarrollo de nuevas tecnologías. Como anunciamos a principios de año, el ratio de I+D aumentó al 6,9% en el tercer trimestre.
Sabíamos desde el principio que 2018 no sería fácil. Además de los elevados gastos iniciales para temas futuros, nos vemos lastrados, como era de esperar, por efectos negativos de divisas y materias primas en el rango superior de los tres dígitos de millones. Sin embargo, las ya difíciles condiciones marco se han vuelto aún más difíciles en el transcurso del verano.
El cambio a WLTP ha desequilibrado por completo el mercado europeo. Aunque nuestros vehículos se certificaron pronto y a tiempo, no pudimos desvincularnos de la evolución del mercado. Tomamos la decisión consciente de no unirnos a todas las guerras de precios. El Grupo BMW reaccionó inmediatamente a este cambio de situación y ajustó los volúmenes de producción en una fase temprana. Esta planificación previsora nos permitió reducir nuestras existencias en casi 20.000 unidades en el tercer trimestre. El conflicto comercial entre EE.UU. y China está afectando a la economía mundial. Debido a los diferentes lugares de producción, no todos los competidores se ven afectados en la misma medida. Además, la volátil situación de la política comercial causó incertidumbre entre los clientes en el tercer trimestre. Como habíamos anunciado, hemos aumentado significativamente nuestras provisiones para garantías y fondo de comercio con el fin de dotar las provisiones adecuadas en el balance.
En cuanto a los costes, ya hemos empezado a tomar contramedidas en una fase temprana. Además de una priorización más estricta, en los últimos meses se han adoptado medidas a corto y largo plazo. A la vista de los retos descritos, habrá que seguir esforzándose para mantener la rentabilidad.
Veamos ahora en detalle los estados financieros consolidados de los nueve primeros meses. La cifra de negocios en septiembre fue de 72.460 millones de euros, ligeramente inferior a la del año anterior debido a los efectos del tipo de cambio. Corregidos los efectos del tipo de cambio, el volumen de negocios aumentó un 1,5%. En el contexto de los factores que acabamos de mencionar, el beneficio antes de impuestos a la fecha del informe está en línea con nuestras expectativas, con 7.880 millones de euros. En el trimestre, asciende a 1.850 millones de euros. A pesar del difícil entorno exterior, BMW Group mantiene el rumbo hacia el futuro. Las inversiones avanzadas en el desarrollo de la movilidad eléctrica y la conducción autónoma son los requisitos previos para el éxito del mañana. En consecuencia, los gastos de investigación y desarrollo aumentaron según lo previsto hasta aproximadamente 4.450 millones de euros en septiembre.
Los costes de I+D reconocidos en resultados fueron casi 400 millones de euros superiores a los del año anterior. En consecuencia, el ratio de I+D aumentó al 6,1% en los tres primeros trimestres. Las inversiones aumentaron ligeramente hasta 2.890 millones de euros en el mismo periodo. El coeficiente de inversión es del 4,0%. Esto refleja en particular las inversiones estructurales y de producto para el nuevo X3, así como los preparativos para el lanzamiento del X5 y el X7. En el cuarto trimestre, las inversiones volverán a aumentar según lo previsto debido a los lanzamientos de producción de nuestros nuevos modelos de la Serie 3 y la Serie 8. El margen EBT a nivel de Grupo es del 10,9%.
Pasemos ahora brevemente a los segmentos individuales. El segmento de Automoción registró un ligero aumento de las entregas hasta superar los 1,83 millones de vehículos en los nueve primeros meses de 2018. Ajustadas a los efectos del tipo de cambio, las ventas del segmento también aumentaron ligeramente en un 2,9%. El valor no ajustado de unos 62.630 millones de euros se sitúa al nivel del año anterior. Entre otras cosas, esto refleja el difícil entorno de precios en Europa como resultado del cambio WLTP. Los mayores gastos relacionados con el fondo de comercio y las medidas de garantía aumentaron el coste de las ventas. Como se había anunciado, los costes de I+D también son significativamente superiores a los del año anterior. El aumento de los derechos de aduana como consecuencia de las turbulencias de la política comercial también repercutió negativamente en el resultado.
El resultado del segmento operativo cayó a 930 millones de euros en el tercer trimestre. En consecuencia, también está por debajo del año anterior, con 4.730 millones de euros a septiembre. Como ya se ha mencionado, el margen EBIT del 7,6% a septiembre está en línea con nuestras nuevas previsiones. En el resultado financiero, el negocio de nuestra empresa conjunta china BBA evolucionó positivamente con un aumento del 11,7% en los nueve primeros meses. El beneficio antes de impuestos en el segmento de automoción ascendió a 5.350 millones de euros en los nueve primeros meses.
Veamos brevemente el estado de tesorería: El menor superávit es especialmente notable en el flujo de tesorería libre. No obstante, asciende a unos 2.040 millones de euros en septiembre.
En el trimestre, el flujo de caja libre es algo inferior a 100 millones de euros. A pesar de las difíciles condiciones, seguimos aspirando a alcanzar un valor anual de 3.000 millones de euros. Sin embargo, también debe quedar claro que, en el contexto del difícil entorno, esto no será una conclusión inevitable.
En el segmento de Servicios Financieros, la actividad con clientes finales siguió evolucionando favorablemente. En la fecha del informe se gestionaba un total de 5,14 millones de contratos, un 4,4% más que a principios de año. Especialmente en China, el número de contratos aumentó significativamente, casi un 17%. En consecuencia, el número de nuevos contratos de financiación aumentó significativamente en el tercer trimestre, mientras que se registró un ligero aumento en el arrendamiento financiero. El resultado antes de impuestos de enero a septiembre de 2018 fue ligeramente inferior al del año anterior, situándose en 1.700 millones de euros. Entre otras cosas, los efectos del tipo de cambio tuvieron aquí un impacto negativo. Como se esperaba, la situación de riesgo se mantuvo estable en general. En Europa, la evolución de los valores residuales disminuyó ligeramente en algunos mercados, al igual que en el trimestre anterior, mientras que los precios de los vehículos usados se recuperaron algo en Norteamérica. En Asia, sigue observándose una evolución estable.
Echemos un breve vistazo al segmento de las motocicletas. A pesar del cambio de modelo en la clase media, las entregas se mantienen al alto nivel del año anterior. El resultado de explotación asciende a 208 millones de euros. El margen EBIT es del 12,5%.
Señoras y señores,
Las condiciones generales de la industria automovilística siguen siendo difíciles. Las barreras comerciales, la conversión WLTP, los debates sobre emisiones y los límites están dificultando el negocio. BMW Group reaccionó con prontitud y puso en marcha medidas a corto y largo plazo dentro de la empresa. Estamos reforzando las ventas mediante programas específicos. Al mismo tiempo, hemos intensificado nuestras contramedidas por el lado de los costes. Gracias a nuestro sistema de producción internacional y flexible y a la elevada utilización de nuestras capacidades, podemos adaptarnos rápidamente a las nuevas situaciones.
En particular, seguimos muy de cerca la evolución de la política comercial. Si las condiciones se deterioran significativamente, no podemos descartar que afecten a nuestras previsiones.
En este contexto, nuestras perspectivas para todo el año son las siguientes: Esperamos que el beneficio del Grupo antes de impuestos se sitúe moderadamente por debajo del elevado nivel del año anterior. Los posibles efectos positivos sobre los beneficios de la aprobación reglamentaria y el cierre en 2018 de la proyectada empresa conjunta de servicios de movilidad aún no están incluidos en esta perspectiva ajustada. En el segmento de Automóviles, esperamos un ligero aumento de las entregas y un margen EBIT de al menos el 7%. Se espera que los ingresos sean ligeramente inferiores a los del año pasado. En el segmento de Motocicletas, esperamos un ligero aumento de las entregas y un margen EBIT del orden del 8-10%. Y en Servicios Financieros, aspiramos a un rendimiento de los fondos propios superior a nuestro objetivo del 14%.
Señoras y señores,
Usted nos conoce como una empresa fiable y transparente. Seguimos fieles a este principio incluso en tiempos difíciles. Abordamos los riesgos abiertamente y tomamos contramedidas coherentes. Entramos en el último trimestre en un entorno muy volátil. No podemos descartar la posibilidad de que algunos de los factores mencionados sigan lastrándonos más allá de 2018.
La renovación de nuestra gama de productos el año que viene tendrá efectos positivos. El cambio generacional ya está en la agenda de modelos importantes. A finales de año, el sucesor de la exitosa Serie 3 empezará a producirse en nuestras plantas. Los demás modelos de la Serie 8 entrarán en producción este año. Además, el nuevo X3 se ha lanzado con éxito en tres plantas en los últimos meses.
Con el X5 y el X7, otros vehículos de alto margen están en el punto de partida. Esperamos un nuevo impulso para el próximo ejercicio.
Toda la industria automovilística se enfrenta actualmente a condiciones difíciles. BMW Group es y seguirá siendo una empresa de alto rendimiento. Incluso en tiempos de tormenta, no perdemos de vista nuestros objetivos a largo plazo y mantenemos nuestro rumbo.
Muchas gracias.